Clik here to view.
גישות להערכת שווי נכסים בלתי מוחשיים
פורסם: 15.12.15 צילום: shutterstock מאמר חמישי בסדרה בסדרת המאמרים "גישות להערכת שווי תאגידים" סקרנו את ארבע הגישות המקובלות להערכת שווי תאגידים, כאשר שתיים מהן, גישת ההכנסות וגישת השוק, מעריכות את...
View ArticleClik here to view.
מודל (Merton (1974 להערכת חוב
פורסם: 20.12.15 צילום: shutterstock מאמר מס' 1 בסדרה אגרת חוב (STRAIGHT) הינה נכס פיננסי אשר בהגדרה, מחזיק תביעה על תזרים מזומנים מובטח ( Promised but not Guaranteed ). תזרים המזומנים קבוע וידוע...
View ArticleClik here to view.
מודל (Merton (1974 להערכת חוב
פורסם: 6.1.15 צילום: shutterstock מאמר שני בסדרה המודל שיוצג כאן אומנם מורכב יותר, אך מקטין באופן משמעותי את ההסתברות לטעות הנובעת משיקול דעת מוטעה של מעריך השווי. המודל מבוסס על עקרונות ממוניים...
View ArticleClik here to view.
שיעור ההיוון/הניכיון: שיטת הבניה מלמטה של איבוטסון
פורסם: 14.1.16 צילום: shutterstock מאמר מס' 2 בסדרה מודל הבניה מלמטה של איבוטסון חברת המחקר האוסטרלית Ibbotson Associates (להלן: "איבוטסון") מספקת מודל המשתמש בנתונים היסטוריים ובתשומות עכשוויות...
View ArticleClik here to view.
ערך השעבוד הצף: מודל (Merton 1974) להערכת חוב
פורסם: 20.1.16 צילום:shutterstock מאמר מס' 3 בסדרה עפ"י פקודת החברות, שעבוד נכס הנעשה להבטחת אשראי והמאפשר רכישת נכס הינו עדיף על שעבוד צף קודם, אם האשראי שימש בפועל לרכישת הנכס המשועבד. כמו כן,...
View ArticleClik here to view.
המודל לתמחור נכסי הון (CAPM)
פורסם: 26.1.15 צילום: shutterstock שיעור ההיוון/הניכיון: מאמר מס' 3 בסדרה שיטת ה-CAPM לקביעת שיעור ההיוון או הניכיון מבוססת על התיאוריה שהמשקיעים בנכסים מסוכנים דורשים תשואה מעל ומעבר לשיעור...
View ArticleClik here to view.
מודל (Merton (1974 להערכת חוב
פורסם: 4.6.16 צילום: shutterstock מאמר מס' 4 בסדרה על פי תורת המימון ערכם הכלכלי של נכסי החברה הינו הערך הנוכחי של זרמי המזומנים הצפויים להתקבל מהפעילות המוערכת המהוונים לפי מחיר ההון המשקף את רמת...
View ArticleClik here to view.
מסגרת להערכת שווי אג"ח COCO: איגרות חוב המירות מותנות
פורסם: 12.2.16 צילום: shutterstock מאמר מס' 1 בסדרה מוטיבציה המשבר פיננסי של 2007-2009 הדגיש את העובדה שהמוסדות הפיננסיים ככל הנראה מחזיקים את התפקיד החשוב ביותר בכלכלה של היום. על ידי שליטתם בשווקי...
View ArticleClik here to view.
שיעור ההיוון/הניכיון: עלות ההון הממוצעת המשוקללת (WACC)
פורסם: 14.2.15 צילום: shutterstock מאמר מס' 5 בסדרה במאמרים הקודמים הצגנו את מודל הבניה מלמטה של איבוטסון, מודל ה- CAPM, מודל ה- Modified CAPM והמודל התלת-גורמי של פאמה-פרנץ' לחישוב עלות ההון העצמי...
View ArticleClik here to view.
מהי אקטואריה? ומהו תקן 19 IAS?
פורסם: 23.2.15 צילום: shutterstock בשנה שעברה הוסמכתי בשתי הסמכות מקצועיות: "אקטואר סיכוני חיים" (LRA- Life Risk Actuary) ו- "אקטואר סיכונים פנסיוניים" (PRA- Pensions Risk Actuary) מטעם לשכת מעריכי...
View ArticleClik here to view.
שיעור ההיוון/הניכיון: מכפילי שוק
פורסם: 11.3.16 צילום: shutterstock מאמר מס' 6 בסדרה באמצעות נתוני שוק, מעריך השווי מחשב מספר יחסים פיננסיים, כגון: P/E (שווי שוק לרווח נקי), P/CF (שווי שוק לתזרים מזומנים), R/P (שווי שוק לסך...
View ArticleClik here to view.
מודלים של בניה מלמטה עבור פעילויות עסקיות קטנות
פורסם: 24.3.16 צילום: shutterstock שיעור ההיוון/הניכיון: מאמר מס' 7 בסדרה קיימות גישות רבות שמטרתן לקבוע את שיעור הניכיון או ההיוון הראוי. גישת מודלים של בניה מלמטה (build-up) עבור פעילות עסקית...
View ArticleClik here to view.
אלמנטים של אג"ח המירות מותנות: מזנק מערכתי
פורסם: 29.3.16 צילום: shutterstock מאמר מס' 4 בסדרה מזנקים מערכתיים (Systemic triggers), בניגוד למזנקים הספציפיים לבנק, אינם שמים להם למטרה לעזור למוסד הפיננסי הבודד, אלא להגדיל למעשה את ההון...
View ArticleClik here to view.
גיבוש שיעורי היוון/ניכיון מתוך מודלים מונחי-שווי
פורסם: 3.4.16 צילום: shutterstock מאמר מס' 8 בסדרה: שיעור ההיוון/הניכיון הערך המוסף הכלכלי (EVA) – קבוצת שטרן סטיוארט הערך המוסף הכלכלי (EVA- Economic Value Added) הינו מדד רווח שיורי (residual)...
View ArticleClik here to view.
המרת שיעורי ניכיון/היוון לפני מס לשיעורי היוון לאחר מס
פורסם: 11.4.16 מאמר מס' 9 בסדרה: שיעור ההיוון/הניכיון שגיאות נפוצות הדוגמא הבאה מתארת את השפעת אי העקביות מצד מעריך השווי בעת הערכת שווי (הווה אומר היוון תזרימי מזומנים לאחר מס בשיעור נכיון לפני מס,...
View ArticleClik here to view.
אלמנטים של אג"ח המירות מותנות: מזנק דואלי
פורסם: 19.4.16 צילום: יח"צ מאמר מס' 5 בסדרה כפי שהדגשנו במאמר הקודם, לפעמים מתעורר צורך ליישם שני מזנקים על מנת להבטיח שההמרה למניות תתרחשנה בזמן. ברוב המכריע של מקרים, אג"ח COCO בעלות מזנק-דואלי...
View ArticleClik here to view.
דיסקאונטים ופרמיות
פורסם: 5.5.16 צילום: shutterstock מאמר מס' 1 בסדרה / מבוא קביעת שווייה של זכות הונית דורשת ממעריך השווי לבחון בזהירות את מאפייני ההשקעה הספציפיים הטבועים במכשיר ההון הספציפי. הבנת מאפייני ההשקעה...
View ArticleClik here to view.
דיסקאונטים ופרמיות: פרמיות השליטה וזכויות המיעוט – חלק ב' / מאמר מס' 3 בסדרה
פורסם: 31.15 צילום, shutterstock; כימות פרמיות שליטה ודיסקאונטים בגין אחזקת מיעוט התצפיות הבסיסיות העיקריות נגזרות ממכירת זכויות שאינן מקנות שליטה בחברות ציבוריות. מכירות רבות מסוג זה מתרחשות כל...
View ArticleClik here to view.
זהירות, אקטואריית סיכוני אשראי לפניך! / מאמר מס' 1 בסדרה
פורסם: 4.6.15 צילום: shutterstock בשנת 2010 החיל בנק ישראל על הבנקים בישראל את תקן באזל II, שהינו הסטנדרט הבינלאומי הראוי לניהול סיכונים בבנקים. כפועל יוצא מכך הבנקים נדרשים להקצות הון כ"כרית...
View ArticleClik here to view.
דיסקאונטים בגין אחזקת מיעוט במקרים של העברות משפחתיות
פורסם: 1.7.16 צילום: shutterstock דיסקאונטים ופרמיות: מאמר מס' 4 בסדרה במשך שנים, ה- IRS (רשות המס האמריקאית) ניסה לחסל דיסקאונטים בגין אחזקת מיעוט במקרים של העברת מניות בתאגידים המצויים בבעלות...
View Article